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  • 博9娱乐网|破净和破发新股增多,股民不必惊慌

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    博9娱乐网,近期,“破净”和“破发”成为了a股市场的关键词,截至12月2日收盘,a股已有370只股票股价跌破每股净资产,破净率超过10%,数量和比例都已接近2005年以来的历史高点。a股破净指数(8841126)今年以来截至12月2日累计大涨15.23%,涨幅达129.41点,取得126根阳线和97根阴线。与a股此前数轮破净潮相比,一个新的特征是,这轮破净股增多的现象还伴随着新股破发的逐渐出现。

    11月29日,贵州茅台、恒瑞医药、长春高新、牧原股份、爱尔眼科等核心资产暴跌,近两周核心资产的市值蒸发超过4000亿元,对于上周白酒与消费板块的回调,业内人士表示,备受关注的消费税改革在11月29日传出新消息,或是食品饮料板块巨震的原因。而第二轮全国集采品种名单的流出,则使得医药板块大幅下杀。

    进入2019年下半年后,新股生态发生变化,破发案例频频出现。在今年上市的170只新股中有13只已破发,其中,科创板已有6家公司破发,a股主板有7家公司破发。破发幅度最大的是宝丰能源,较首发价格缩水18.30%,破发幅度超10%的还有元利科技、威尔药业、容百科技、久日新材和杰普特。

    近日,渝农商行和浙商银行新股上市相继破发,渝农商行在上市后的第10个交易日即破发,浙商银行创下0.688%的中签率新高后,在上市首日便出现盘中破发。

    不搞“大跃进”式新股发行

    据悉,今年以来,ipo发行始终保持着平稳的节奏,监管部门已经明确表示,当前资本市场的韧性和活力不断增强,一方面保持新股发行常态化,积极支持股权融资,不会因为各种因素而暂停ipo发行;另一方面也会根据目前的市场情况,保持平稳的发行节奏,不搞“大跃进”式的集中核发批文。就募集资金超过100亿元的大盘股来说,今年有中国通号,中广核,浙商银行3家企业完成发行并上市,邮储银行正在发行。已过审的企业,发行人也将会考虑市场情况,选择合适的发行时机和发行窗口。

    历史上由于多种原因,ipo曾多次暂停,严重影响市场预期和资本市场的基本融资功能。今年以来证监会按照市场化、法治化方向,积极推进股票发行制度改革,面对复杂的国际环境和目前国内资本市场的特点,保持定力,坚持新股常态化发行,根据企业申报情况,稳妥推进审核进度,每周核发一定数量的ipo批文,支持企业融资需求,服务实体经济,深化供给侧结构性改革。

    新股破发和部分股票破净是不是因为发行太多了?事实并非如此。截至11月28日,今年主板、中小板、创业板共120家企业完成发行,平均每周发行2.7家,融资36.9亿元,比去年同期仅略有增加。2019年下半年以来,科创板首批25家企业发行时间较为集中,但随着审核注册工作步入常态化,发行节奏也逐步趋于平稳,平均每周发行2-3家,融资规模每家平均在10亿元左右。据统计,截至11月28日,主板、中小板、创业板今年共核准115家企业,融资1563.09亿元,相对于全金融市场,融资总量非常有限,并不是少数传言解读的“新股发得太多了”。

    “打新”者不应再心存侥幸

    过去的三个季度,市场一波三折,先后几次探底。与此同时,伴随低价股横行,破净股、破发股越来越多。2019年已近尾声,各大机构也纷纷发布年度策略,明年的宏观环境和市场机会,也成为了市场关注的焦点。

    财经专栏作家皮海洲认为,新股首日破发需要常态化,并且破发的力度可以进一步加大,在这方面,a股完全可以向港股看齐。比如,新股开盘就破发,让盲目打新者为自己的不理性行为付出代价;又比如,新股破发的力度更大一些,首日就下跌10%、20%,甚至跌停;再比如让更多的新股在上市首日破发,让新股首日破发的比例达到10%左右,甚至还可以更多一些,让投资者在打新时丝毫都不敢有侥幸的心理。

    “破净和破发新股增多,股民不要过分惊慌。”耀之资产总经理王小坚认为,从宏观上看,中国当前仍处在新旧经济动能转换过程中,对内旧的增长模式难以为继。

    绎博投资表示,从宏观上来看,传统行业会越来越差,但对gdp的拖累效应越来越弱;创新和消费行业会越来越好,对gdp带动作用越来越强,中国经济将进入创新驱动的高质量中速增长区间,投资者应该对宏观经济有信心,对投资中国有信心。从当前估值看,市场估值结构大体体现了未来宏观经济增长结构变迁,并且估值偏高。因此当前偏高的估值是制约市场明年表现的主要因素,等待估值风险充分消化后,投资者应该坚定投资护城河深的好行业里的好公司。

    冬拓投资王春秀表示,就宏观环境而言,明年经济增速继续下滑、货币宽松、利率继续下调是可以预期的事情。就a股而言,现在整体估值比去年2400点也贵不了多少,但利率低了很多,接近史上最低,上市公司业绩白马股总体还是很强,而且强者恒强,调整后又是好的买点,所以对明年a股并不悲观。

    低估港股是机会?

    a股市场回调,风险是涨出来的,机会是跌出来的,大跌之后的港股吸引了机构资金的疯狂涌入。市场不少投资者看好低估值港股的机会,但要在上百只鱼龙混杂的各色港股或者港股概念基金中选出合适和靠谱品种,并不是一件容易的事。对急于上车抄底港股的广大投资者来说,应该如何投资,该选大盘?选龙头?选中小?还是选今年以来被打压最惨的香港本地股?

    对此绎博投资表示,从动态估值来看,今年香港本地股股价到达历史最低估值,具备吸引力,投资者不妨谨慎参与香港本地股投资。香港上市的内资股,基本不受香港政治风波冲击,而且普遍比内地上市公司估值低,相对内地市场,港股更值得投资。

    耀之资产总经理王小坚认为,考虑到港股目前整体估值正处于历史低位,随着中资在港股定价权的增强,未来港股的投资收益更加可期。可以重点关注私有化可能的中资企业机会,特别是国资企业机会。不建议投资香港本地股。港股投资我认为有两个路线:一是互联网新经济,伴随着90后的消费能力和话语权的增长,包括阿里、美团等一大批优秀的内地互联网公司增长潜力巨大;二是国企重组并购,继南北车、南北船合并之后,更多的央企将会效仿起来,重新整合旗下上市子公司的业务,特别是那些股票流动性差、丧失了融资功能的在港子公司。

    冬拓投资王春秀则表示,港股估值全球垫底,整体股息率超4%,明年香港局势大概率好转,因此更看好港股明年表现。港股投资大的方向上还是选行业赢家、选龙头。对于开通港股通的投资者,可以买入恒生指数前十位持仓中的腾讯、友邦、港交所等权重股做一个投资组合;没开通港股通的投资者,可以通过恒生etf、中概互联这类指数基金来参与港股。

    (本文仅供参考,据此投资风险自负)